当苦主碰上苦主：鲁冠球的菲斯科赚钱逻辑

2014-02-19 15:48:19 零排放汽车网-专注新能源汽车,混合动力汽车,电动汽车,节能汽车等新闻资讯 网友评论 0 条

电动汽车据21世纪经济报道消息，2月15日，万向集团出价1.492亿美元拍下菲斯科。原本计划一天完成的拍卖，万向的竞拍团队经过了长达三天的19轮竞拍后才艰难获胜。原因是李泽楷的混合动力技术控股公司紧咬叫价，万向集团叫出的最后一轮报价仅高出前者10万美元。

据接近拍卖的人士对记者称：“破产法院还需在18日召开听证会，才能宣布谁是最终赢家。裁决依据竞购方的收购方案和报价来综合评定，但目前无论是哪一方，都有反对的声音。“

鲁冠球最终收购价格是意向报价（3750万美元）的4倍多，菲斯科是否值如此高价被人质疑。万向面临的更大问题是，鲁冠球曾在收购方案中承诺承担菲斯科背负的高达10亿美元债务中的部分债务，可能让新菲斯科发展背上沉重包袱；菲斯科并没有电动汽车的核心技术，能否与万向电动汽车公司的技术结合，也未出现在鲁冠球的菲斯科“复兴方案“中。

烫手的菲斯科不好吞

具有多起美国企业收购经验的鲁冠球深知，价高并非左右走向的唯一因素。因此其制定的菲斯科“复兴方案“中，努力展示万向美国公司的负责任形象，包括金融危机时收购多家濒临破产美国企业，以帮助其恢复生产等。

而菲斯科的大多数无担保债权人更在意竞购方是否愿意偿还债务，为此鲁冠球承诺承担菲斯科部分债务，并将重组后的菲斯科20%的股权给予债权人。

上述知情人士对《21世纪经济报道》记者称，这一承诺可能导致万向在未来运营菲斯科中困难重重，“不止菲斯科目前有高达10亿美元的债务，理清债务并不轻松，而且从经营层面看，菲斯科从未盈利过，亏损还将持续。收购菲斯科意味着要不断填补窟窿。“

万向集团近年热衷于海外收购，需要持续性投入的并非只有菲斯科。2013年初万向集团以2.566亿美元成功收购美国最大的新能源电池制造商A123系统公司，但万向美国公司总裁倪频也承认A123系统公司的问题是做得越多亏得越多，至少要亏三五年。

鲁冠球的新能源投入还不止这些。据21世纪经济报道记者不完全统计，从2009年至今，鲁冠球在新能源汽车方面的投入已经超过45亿元。但鲁冠球没有任何一个项目盈利，自称从1999年筹划电动车项目开始，“投入14年没赚一分钱“。

随着近年国内汽车零部件产品附加值低、核心技术缺乏等问题更加严峻，万向集团并非昔日的“金主“，据万向钱潮发布的年报，2012年归属母公司股东的净利润3.3亿元，下滑30.90%。

鲁冠球也曾迟疑过，采用零部件外包模式的菲斯科并没有核心技术。菲斯科产品的底盘、混合动力控制系统、控制系统等均属于量子技术公司，其专利仅局限于格栅设计、电动车传动系统技术、铝制车架、太阳能汽车技术等。

鲁冠球把希望寄托在菲斯科与其旗下的万向电动汽车公司的技术结合。2002年，万向正式成立万向电动汽车公司，但这家中国最早的纯电动汽车公司并没有在11年的发展中壮大。