比亚迪:中国新能源汽车的首选标的

2015-08-31 18:07:15 零排放汽车网-专注新能源汽车,混合动力汽车,电动汽车,节能汽车等新闻资讯网友评论 0 条

核心提示：1、新能源汽车在过去两年持续放量，2014 年增长 330%，2015 年增长 200%，按照国家 2020 年目标，未来五年行业销量还将翻十倍，复合增速仍将高达 50%以上。在 2016 年特斯拉、谷歌、苹果、百度、传统车...

1、新能源汽车在过去两年持续放量，2014 年增长 330%，2015 年增长 200%，按照国家 2020 年目标，未来五年行业销量还将翻十倍，复合增速仍将高达 50%以上。在 2016 年特斯拉、谷歌、苹果、百度、传统车企都将加入新能源汽车浪潮当中，因此能否前瞻跟踪产业是把握未来机遇的根源。鉴于此，未来新能源汽车的长期估值将“医药化”，即可以穿越周期，享受与增长对等的高 PE，目前而言相关龙头平均 2016 年 PEG 仅为 0.63，在合理投资范围。

2、产品和市场优势明显，上半年新能源乘用车销量 7.3 万辆，公司秦、E6、唐分别实现销量 16477,2900,412 辆，合计 2 万辆，新能源汽车销量占比 10%，营收规模占比 34%，预计净利占比高达 80%以上；全市场份额超过 27%，龙头地位异常明显，预计全年仍将继续扩张；

3、中国 14-16 年行业销量 8、22、35 万辆，持续高速增长，未来五年增长十倍；公司宋/元/商/秦纯电(年内上市)，外加唐/秦/E6/K9(已上市)，8 款车型强势来袭，公司 14-16 年销量 2、7、12 万辆，受益技术变革成为未来汽车市场领头羊；

4、中国新能源汽车已成国家战略，公司是首选标的，员工持股激励体现公司对行业景气度和公司未来机遇极度看好，市值管理起步，定增预案价格 57.40 元，员工持股计划 55.71 元，买入评级。

风险提示：新能源汽车支持政策低于预期，市场风险偏好下降。