据发改委网站11月17日消息，为落实《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，科学引导电动汽车充电基础设施建设，促进电动汽车产业健康快速发展，我们组织编制了《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》。
目标到2020年，新增集中充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个，以满足全国500万辆电动汽车充电需求。
附8大充电桩概念股价值解析
万马股份2013年三季报点评：传统业务稳健增长，未来看充电等新业务
类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞，刘强 日期：2014-10-30
事件：公司发布2014年三季报，报告期内实现营业收入36.34亿元，比上年同期增长8.77%；实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长9.71%；实现扣非后净利润1.43亿元，同比增长7.14%；基本每股收益0.16元。同时，公司预计2014年实现归属于上市公司股东的净利润为18,701.45~25,301.96万元，同比增长-15.00%~15.00%。
点评：
传统业务稳步发展，三季度毛利率提升。公司三季度收入、净利润的同比增速分别是4.76%、15.91%；净利润增速相对较好的原因在于毛利率的提高(同比提高3.57个百分点)。公司目前已经实现电力产品、高分子材料、通信产品的全面布局，具有较强的产业链优势；目前线缆行业市场集中度很低，未来集中度提升将助推万马股份成长。同时，公司在新材料方面进一步布局：设立特种材料PVC及弹性体事业部；积极探索和研究3D打印材料技术。
电动汽车充电设施获突破，有望进一步布局运营服务。公司在国网电动汽车充换电设备2014年第一批(首次公开招标)、第二批招标中都中标，充分体现了较强的竞争实力；未来电网公司进一步开放市场，优势民营企业有望扩大市场份额。同时，公司积极探索进入电动汽车及其充电设施运营服务业务，积极探寻与国内外先进企业的合作模式和契机，有望进一步提升发展空间。
分布式光伏业务布局独特，有望促进行业发展。嘉兴的万马光伏公司着力示范电站工程建设、主流组件设计创新及融资模式创新；与国电通合资成立浙江电腾云光伏科技有限公司，着力打造运营服务平台。
盈利预测与评级：由于公司前三季度业绩低于预期，我们下调公司盈利预测，预计公司14~16年EPS分别为0.26、0.33、0.39元(分别下调15.64%、9.55%、9.64%)，对应10月28日收盘价(8.61元)的市盈率分别为33、26和22倍，公司积极转型，新能源汽车充电设施和分布式光伏的强势拓展，并通过多种渠道积极地寻找合适的并购标的，我们维持“增持”评级。
股价催化剂：电网招投标中标超预期；行业整合力度加大；充电设施等新业务拓展超预期。
风险因素：1、电网投资低于预期；2、充电设施等新业务拓展低于预期； 3、应收账款风险。
中恒电气：业绩符合预期，看好公司电源领域核心竞争力
类别：公司 研究机构：光大证券股份有限公司 研究员：顾建国，田明华 日期：2014-10-31
前三季度净利润同比增长42%。
公司发布2014 年3 季报，报告期内，完成营业收入3.7 亿元，同比增长35%，归属于上市公司净利润7486 万元，比去年同期增长42%；其中第三季度收入增长55%，净利润同比增长54%，比前两个季度增长有所加快。同时公告2014 年全年净利润同比增长30%-50%。
公司收入保持较快增长，一方面通信基站电源受益于运营商4G 建设同比增长超过50%；另一方面子公司中恒博瑞相关业务增长也较快。
毛利率略有上升，管理费用率大幅下降。
公司前三季度综合毛利率同比提升0.8 个百分点至46.1%，主要是高毛利率的中恒博瑞软件业务增长较快所致。
前三季度期间费用率同比下降1.7 个百分点至21.7%，其中销售费用跟随收入同步增长，销售费用率比较稳定；管理费用率由于规模效应同比下降2.8 个百分点；财务费用率由于定期存款利息收入下降同比上升1.0 个百分点。
前三季度营业外收入502 万元，同比下降42%，主要是政府专项补助收入减少。
明年公司各项业务增长较快。
展望明年，随着电信和联通加快4G 建设步伐，以及中国移动新建4G基站比例提升，通信基站电源将保持30%以上增长；高压直流电源方面，随着国家标准的颁布，更多的客户愿意尝试使用，明年高压直流电源收入依然保持高速增长；另外随着中标国网充电桩项目，也为公司今后在新能源电动汽车领域的发展奠定了坚实的基础。
维持“买入”评级，目标价22.5 元。
综上所述，我们看好公司在电源领域的核心竞争力以及各业务战略布局，预计2014-2016 年EPS 分别为0.50 元、0.75 元和0.95 元，目标价22.5 元。
动力源深度报告：EMC发力+传统业务转暖
类别：公司 研究机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2014-01-15
合同能源管理(EMC)行业特别是电机系统节能改造行业将进入黄金发展期。主要逻辑：一是市场空间巨大，用2013 年的工业用电量来进行预测，仅电机系统节能改造空间就有11384 亿千瓦时，EMC市场空间约有上万亿；二是EMC 行业还处于发展初期，拥有成熟技术和模式企业较少，行业集中度低，政策补贴是目前发展的主要动力，后期高能耗企业将逐渐转为主动投资。三是从政策看，国家高度重视节能领域的EMC 项目，给予高补贴、免税等优惠政策，并制定工业电机系统节能改造目标，计划13-15 年累计改造电机系统1 亿千瓦。
公司拥有技术、资金、项目经验和客户群等多重优势。公司EMC 服务的核心竞争力在于“技术+维护+监测”，从06 年的对单一设备进行节能改造发展到综合节能服务供应商(柳钢)和集团能源管控平台服务供应商(武钢)，接单能力从原来的几百万提高为上亿，客户群稳定扩大，在深入挖掘原有客户潜能的基础上不断开发新客户。此外，成功增发使公司拥有撬动近10 亿的EMC 项目的能力，资金充裕。
传统业务止住下滑趋势，不断开拓新的市场空间。传统电池业务盈利明显改善，通信电源受益于4G 投资扩大订单大幅提高，交流电源和监控系统将受益于轨道交通发展，其他产品市场也需求不断增加。
盈利预测与估值。根据我们预测模型，预计公司13-15 年净利润为6100 万、1.55 亿和2.68 亿，EPS 为0.22、0.55 和0.95 元，按照1 月13 日的收盘价8.81 元计算，对应PE 为40X、16X、9X，我们按14年EPS 给予24 倍PE，调高目标价为13 元，调高到“买入”评级。
奥特迅：客户渠道最优，业绩弹性最大
类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：史海 昇日期：2014-07-16
2014年上半年业绩近翻番
公司预计2014年1-6月，共实现归属于上市公司股东的净利润914-1105万元，比上年同期增长76.31-113.16%。每股收益0.05元，与我们之前预期基本一致。
根据奥特迅以往的利润分布情况看，公司的交货以及收入确认多集中在下半年，尤其是第4季度——以2013年为例，公司2013年第四季度净利润3825万元，相当于前3个季度净利润总和的近3倍之多。
在手订单充足保障2014年度业绩高增长
公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源和轨道交通四大业务领域。以前年度(含2013年度)累计4.19亿元订单将结转至2014年度及以后年度执行，考虑2014年上半年订单完成以及新增订单情况，我们预计，截至2014年中期，公司在手订单规模在5-5.6亿元，接近2013年营业总收入的1.5倍，有利保障2014年业绩的高速增长。
2013年，公司实现综合毛利率高达37.97%，较2012年提升2.87个百分点，预计这一盈利能力在2014年上半年得到延续。我们认为，公司毛利率高于多数竞争对手的原因并不在于售价方面的差异，而在于奥特迅成本控制能力突出，产品创新能力领先，且研发路径走高端路线，新能源汽车充电设备等盈利能力较强的产品收入占比逐步提升。
许继电气：配网春风未起，明年有望花开
类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：窦泽云 日期：2014-10-31
事项：许继电气发布三季报，公司1~3Q14实现营收50 亿元，同比增长14.36%；归属上市公司股东净利润5.9 亿元，同比增长58.31%；每股收益0.59 元。业绩略低于我们的预期。
平安观点：
电网投资节奏延后致业绩增速趋降。
报告期内，公司主业变配电收入预计达23 亿元，与去年持平，其中配网产品因国网招标批次的减少(14 年至今1 次，往年在3 次)，以及各网省配网招标的同步减少而有所下降；直流输电/智能中压/智能电表收入预计达8/8/6 亿元，同比增长20%以上，其中直流输电的增速较1H14 显著放缓，主要系13 年未有特高压直流线路开工，12 年的线路基本建设完成所致；智能电源业务收入预计达4 亿元，同比增长近10%，在10 月国网电动汽车充换电设备的第四批招标中，公司中标金额近2 千万。
毛利率稳步提升，费用控制良好。
报告期内，公司的综合毛利率为31.43%，同比提升4.81 个百分点，主要系换流阀、充电等高毛利产品的注入以及原材料价格的持续降低。公司净利润增速快于收入增速的原因，主要系毛利率提升，以及公司持续推进国网集团的集约化管理，销售/管理/财务费用率同比降低0.24/-0.22/0.27 个百分点，导致盈利能力增强。报告期内增值税返还减少，导致营业外收入同比减少64.64%。
短期政策波动，不改公司长期成长弹性。
上半年的国网审计及近期的电改议题，在一定程度上影响了电网的投资进度。
这种自上而下的波动传递到许继等电网板块公司，一方面造成了业务实际需求的缩减，另一方面也对公司的估值空间形成了压制。我们认为，配网自动化是产业结构升级的必由之路，电代煤的治霾需求将加快特高压及新能源的发展，预计南网的滇西北-广东特高压直流有望在11 月获得核准，同时电动汽车的充电市场也在加速启动，公司的配电、特高压、新能源等业务将享有持续的政策红利，看好许继电气的长期成长性。
盈利预测与评级。
考虑到电网的投资节奏延后，我们下调对公司14~16 年的盈利预测分别为12%/10%/13%，预计14~16 年公司EPS 为0.75、1.04 和1.54 元，对应10月29 日收盘价PE 分别为27.9、20.2 和13.6 倍，我们长期看好公司未来的成长空间，维持“强烈推荐”评级，未来6 个月目标价28 元。
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