虽然上市公司业绩将对本周市场形成一定压力，但在经济见底和流动性充裕预期的支撑下，我们预计本周市场将保持强势震荡格局，上证综指将继续对年线发起挑战。
两大积极因素显现
年线通常被视为股市牛熊的分界线，因此很多投资者对能否成功站稳年线之上没有很强的信心，这种心态决定了近期市场会处于震荡格局中，这也是上周初市场大幅下挫的主要原因。我们认为，沪综指对年线的挑战可能不会很快结束，毕竟宏观经济还有不确定因素，上市公司业绩总体还比较差，但在宏观经济和流动性两方面积极因素作用下，挑战年线终将成功。
首先，一季度宏观数据将在近期全部披露，宏观经济见底预期将增强投资者对股市的信心。从已经公布的数据看，我国经济已经出现明显的积极变化，宏观经济已经见底。从宏观经济指标看，3月份采购经理指数经过连续4个月回升后达到了52.4%，位于扩张与收缩的分界线之上；3月份发电量增速为-1.4%，下降幅度较今年1－2月和去年11－12月显著缩小；1－2月份工业生产状况也明显好于去年11－12月份，主要工业产品产量降幅超过10%的品种数量由26种减少到13种。此外，作为宏观经济同步指标的物流数据，如国内航空客运量、集装箱吞吐量、公路车流量等也都出现了积极变化，国内航线上座率已经达到或接近历史最高点，航空公司的盈利状况明显改善。
其次，流动性继续保持充裕，有助于A股市场上涨。3月份新增人民币贷款达到惊人的1.89万亿元，M1从2月份的10.87%大幅跳升到17.04%，M2从20.48%上升到25.51%，M1增速-M2增速进一步回升。从历史上看，M1增速和M1增速-M2增速的差与上证综指存在较高的正相关性，表明资金的活跃程度上升，预示股市还有上升潜力。此外，从近期的基金发行和股民保证金情况看，投资者的参与热情正在恢复。单只基金的募集金额增加、保证金数量不断创出年内新高，为股市提供了资金支持。
震荡中关注四类股票
当然，经济和流动性也存在一定隐忧。虽然外贸有一定程度改善，但3月份进出口总额仍有较大幅度下降，物价面临通缩风险。但我们认为，经济虽然难以强劲回升，但毕竟已经见底，最坏的时刻已经过去，经济总体将呈现回升趋势。
此外，银行会不会大幅减少信贷从而对流动性产生严重影响，也是投资者普遍关心的问题。我们认为，后续新增贷款将难以维持3月份1.89万亿元的天量水平，为了控制信贷风险，新增贷款数量必然会下降，但维持宽松的信贷环境是执行适度宽松货币政策、保持经济增长的要求，存款准备金率和利率还有下调空间，公开市场到期央票数量庞大，这将使流动性保持较为充裕的格局。
预计未来A股市场将震荡上行，短期上证综指会挑战年线。一旦在年线之上站稳，投资者的信心将会受到较大鼓舞，市场会重拾升势。当前投资可在注重风险的同时适度积极，在震荡中进行品种和结构的调整。建议从四个方面去把握投资机会：一是关注一季度业绩预期较好的行业或公司，如银行、证券、煤炭、石化、水泥等；二是行业景气度回升的行业，如航空、海运、高速公路、地产等；三是对宏观经济较为敏感的周期性行业，如有色金属；四是具有长期高增长潜力且受到政策扶持的行业，如软件等现代服务业、新能源等，预计产业调整振兴规划的细则会逐步出台，进而推动相关受益行业与公司。
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