大盘重归强势 下一目标2600
[华讯财经5月4日最新收评:] 大盘今天呈放量上扬、各股普涨行情。早盘，在美股继续反弹的影响下，两市纷纷高开，随后，在钢铁、煤炭等板块的带动下，大盘维持高位震荡，随后，在两桶油的带动下，大盘强势站上了2500点，而调整充分的中小盘股也不再杀跌，尤其是浪潮软件等题材股的再度强势，激发了市场的做多人气，午后，在港股大涨的刺激下，大盘继续高走，之后，银行股走强更是将大盘带上了2550点强压力位。至收盘时，大盘收在2559.91点，涨82.34点，涨幅为3.32%，两市涨停个股家数55家，下跌个股仅17家，沪市成交量1487亿，比上一交易日再度放出。
盘面上看，几乎所有板块红盘，煤炭、钢铁板块大涨7%左右，而有色、资源、地产、世博、股指期概、西藏、服装等板块表现也较强，纺织机械、医药、水泥、医疗器械等板块稍微弱于大盘。
消息面上，中国物流与采购联合会公布的4月份制造业采购经理指数（PMI）为53.5，这已经是该指数连续第5个月上升；里昂证券中国采购经理人指数4月份为50.1，明显高于3月份的44.8、2月份的45.1和1月份的42.2；据中国国家信息中心发布的报告称，中国第二季度GDP同比增速预计将达到7%，CPI预计将同比下降1.3%。PPI同比下降7.5%，工业增长7.1%，投资和消费分别增长27.6%和14%，出口和进口分别下降20.2%和25.5%。
华讯财经认为，大盘今天单边上扬，量能再度缓慢放出，显示市场多头继续占优，市场再次回归强势。先行经济指标PMI连续上升是大盘今天暴涨的根源，而流感疫情没有明显的进一步扩散，也使得市场暂时告别了恐慌，外围证券市场、期货市场的连续走强也给了A股做多的动力。展望后市，美国银行的压力测试结果即将公布，这也将决定美股的走势，如果不出现大跌，明日大盘还有惯性冲高的要求，大盘的强压力位位于2700点大关，而2380-2400点一带是大盘的强支撑位。操作上，普涨后，个股将出现分化，投资者不宜追高涨幅过大个股，逢低可适当参与蓄势充分个股机会。关注板块：金融、半年报预增个股、医药、上海本地股等，资源性板块可以继续关注，另外，电力、化工等大盘股的补涨机会也可以留意。
煤炭钢铁领涨 周一A股放量上扬
周一A股市场大幅上涨，沪深300收于2714.30点，升3.48%。两市A股1501只股票上涨，17只股票下跌。成交继续放大，上海市场从上一交易日的1303亿升至1487亿元；深圳市场从638亿元增加到730亿元。由于制造业和消费者信心报告远远好于预期，抵消了利空的公司业绩报告对市场的不利影响，上周五纽约股市反复震荡，三大股指均小幅收高。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别上涨0.54%和0.11%。
中国物流与采购联合会1日发布调查数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.5%，比上月上升1.1个百分点。该指数已连续5个月回升，同去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了15个百分点。
1 季报已经基本披露完毕，数据并不理想，A 股可比上市公司累计净利润同比增速创历史新低，达到-20%，低于 08 年全年-13%的业绩增速，但远好于 08 年 4 季度单季度-81%。国泰君安认为，业绩同比最坏的时期已经过去，09 年业绩会逐月同比好转；支撑这个结论的逻辑在于物价水平可能已经触底，下半年步入温和通胀，而信贷大幅放松是经济回暖和复胀的关键原因。
大盘蓝筹整体上扬。中国石化（600028）和中国石油（601857）各升3.59%和3.20%。钢铁股表现突出，宝钢股份（600019）和武钢股份（600005）分别上涨4.50%和7.14%。在刚过去的一周内，国内钢材价格出现上涨，一些钢品的市场销售情况出现好转。银行地产联手上行，招商银行（600036）和万科A（000002）分别上涨2.52%和3.77%。新增信贷的迅猛增势终于在4月份有所缓和。一家大型国有商业银行高层称，4月前27天工农中建交五家大型银行贷款余额合计较3月末仍为负增长，预计4月银行业新增贷款将在4000亿元左右。
中国人寿（601628）和中国国航（601111）各升3.38%和3.44%，中国联通（600050）和中信证券（600030）分别涨2.22%和4.58%。煤炭、钢铁、有色金属、房地产、食品、农业和金融等板块涨幅居前，医疗器械、医药、水泥和家电等弱于大盘。
(今日投资)
开门红来胜似火 五月天是艳阳天
益邦投资发表评论称，今日大盘高开高走，出现了少有的强劲走势。盘中指数在权重股的呵护下震荡攀升，沪指最大涨幅超过70点，不但冲过2500点整数关，而且离前期高点仅一步之遥；个股全面活跃，出现了明显的普涨迹象，其中两市涨幅在9%以上的个股超过40家；成交配合较好，量能亦有明显放大。
热点方面，今日无一板块下跌，相对而言，煤炭、钢铁、有色金属和房地产等分居板块涨幅榜前列，而医药、航空、水泥等相对滞后。
消息面上，节日期间相对比较平静，但从已经公布的数据看，年报与季报对市场的冲击已经基本结束，流行性疫情对经济的负面影响较为有限，全球经济复苏的乐观预期不断攀升，对投资者信心起到了较大的提振作用，后市大盘有望继续震荡上行，将大B浪的反弹进行到2800点以上。
(益邦投资)
短线存在创新高的动力
核心提示：
1、短线机会和风险：交易者现况指数为92，商品市场若干品种暴涨以及外围股市的良好表现大幅推升投资者的风险偏好情绪，短期内市场不乏涨升动力，预计大盘在消化短线获利盘后还有一定的上涨空间。
2、中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为110，二季度或三季度，上市公司业绩将会令投资者预期大幅修正，在投机情绪回落的二季度或三季度，股价将回到相对理性的估值区间，指数将有较长的调整期。
正文（预期和行为分析部份）：
大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：
一、重要信息解读：
A、 最新信息
1、中国物流与采购联合会1日公布的4月份制造业采购经理指数（PMI）为53.5%，比上月上升1.1个百分点，这已经是该指数连续第5个月上升。
信息点睛：有关专家表示，PMI的连续回升显示我国经济回升步入稳健通道，而订单指数的良好表现预示2季度经济回升或将加速。我们万隆证券网认为，经济是否回到稳健上升通道还要看二季度消费和就业两方面关键数据。
2、4月份北京住房成交量再创新高，达到14976套，环比3月上涨了19%.与此同时，4月份上海市商品住宅成交面积相比3月也大幅增加了20%，创三年来历史新高。值得关注的是，4月份北京平均每套成交住房面积达到109平方米，较1月份的99平方米、2月份105平方米、3月份107平方米，又有进一步提高。
信息点睛：4月份成交住房套均面积远远超过1月份的99平方米，且套均面积连续三个月上升，传递的是一种什么样的信息？显然，大面积住房不是急需住房的初次置业自住人士的目标，投资者、炒楼投机者才是大面积住房的主顾，平均成交面积大幅上升，不能不让人想到这是货币供应泛滥的直接效应。今年后三季度贷币供应量将会回落，我们怀疑住房销售上升趋势的持续性。
B、决定中长期预期的信息
去年四季度以来，政府制订了大力度的刺激经济政策，今年以来M2货币供应量大幅度增加。
基本格局：供求关系和估值两个基础因素显示市场中期前景不乐观，但激进的货币政策会不会导至M2流动性泛滥从而助长市场投机，是股市中期走势的一个变数。
二、交易者行为
大小非：5月两市有112家上市公司有限售股解禁，解禁股份数达到了256亿股；解禁的市值超过了2800亿元，其中中国联通、贵州茅台、浦发银行三者合计额度占到当月股改解禁额度总和的57.82%. 5月份解禁市值略小于4月份，正常情况下5月份大小非减持压力不会大于4月份，指数上升是大小非行为的一大变数，如果5月份大盘上涨幅度较大，较高估值可能加速大小非出逃。
基金：已披露2009年一季度业绩报告的1624家公司，共实现归属于母公司股东的净利润2037.6亿元，可比数据同比仍然下降；但与2008年四季度实现净利润368.06亿元相比，环比增长4.5倍，基本面情况表明实体经济一季度较去年四季度已大幅好转，宏观经济见底回升还是超跌反弹？即经济走势"V"型还是"W"型仍有待观察。
流动性最宽裕的时段无疑是一季度，即使全年发放新增信贷略超过8万亿，一季度信贷也已占去重头，剩下的三个季度与一季度相比，流动性将有所收紧。
市场估值已高，二季度盈利指标能否化解当前估值压力是基金们预期焦点。
综合言之，基本面前景有分歧，博弈面形势不乐观，基金中期行为偏空。
短期而言，外围股票市场、全球商品市场普遍上涨，上海商品交易所期铜和期铝周一更是以涨停报收，投资者风险偏好情绪大幅上升；此外，包括PMI在内的国内若干经济数据也显示经济回暖，这些信息提振基金经理信心，基金短线行为偏多。
投机机构和散户：周一上证指数大幅上涨3.3%，成交量同时大幅放大，表明市场投机情绪上升，情况符合我们节前关于"节后市场开门红"的预期。图表形态大幅度改善，将影响到更多趋势交易者改变预期，预期的大幅度修正将使市场中产生较多的动力，推动股指短线上涨。
三、机会和风险
短线机会和风险：交易者现况指数为92，外围股市、商品市场升势良好，包括PMI在内的若干国内经济数据也持续向好，对经济回暖的预期继续支持着市场信心，特别是商品市场若干品种暴涨大幅推升投资者的风险偏好情绪，短期内市场不乏涨升动力，预计大盘在消化短线获利盘后还有一定的上涨空间。
中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，但实体经济远远没有想象中那么乐观，二季度或三季度，上市公司业绩将会令投资者预期大幅修正，在投机情绪回落的二季度或三季度，股价将回到相对理性的估值区间，指数将有较长的调整期。
长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为108全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的"并购概念"行情。
备注：综合各方预期和行为，根据"万隆预期行为分析模型"计算得出三类市场情绪指数：
1、 交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会；高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
2、交易者预期指数（1个月）：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
3、 交易者预期指数（1年）：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
（广州万隆）
沪指创新高大势所趋 关注5月投资主题
5月的第一个交易日，在外围市场普遍大涨的推动下，两市大盘强势上涨，出现开门红。上证综指重回2500点上方，收盘点位创近期新高。深成指创出反弹新高，逼近万点大关。早盘两市小幅高开，略有震荡后在钢铁股启动的带动下突破2500关口，随后煤炭，地产，有色，金融等蓝筹股集体发力，推动指数一路攀升，以最高点位报收。截止收盘，沪市上涨82点，收报2559点，深市上涨397点，收于9899点，个股行情表现火爆，共计55只涨停，仅有17家收绿，量能方面再度出现回升，两市成交量达到近2300亿。
从市场热点来看，钢铁板块遥遥领先，位居行业涨幅第一位置，酒钢宏兴，八一钢铁，广钢股份等7只涨停，涨幅最小的钢铁股涨幅也达到3%，一季度国内钢价演绎过山车行情，中小钢厂盲目复产、钢铁产量迅速增加是钢价回落的主要原因。由于下游需求仍未有实质性恢复，产量的增加给钢铁行业带来了“二次去库存化”的沉重压力。分析认为，从需求、出口等因素看，二季度国内钢价有望出现回升，上海期货交易所钢材合约全线大涨也对钢铁股形成刺激。上周国际商品市场铜、铝等大宗有色金属商品价格连续反弹，其中锡创出新高，这也推动有色金属板块全线走强，锡业股份一举涨停，铜陵有色、精诚铜业等大幅反弹。市场传闻节后电煤价格可能上调4％，这也推动煤炭大涨，大同煤业、平庄能源涨停创新高，地产股也因销量回升位居涨幅前列，金融，石化等其他指标股涨幅相对较小，但总体表现稳健。其他热点方面，水泥，航运，农业，旅游，世博等其他概念也得到一定热捧。
假期消息面上总体偏暖，采购经理人指数连续5个月回升，4月PPI、CPI继续负增长，国务院发展研究中心主任表态我国经济已率先回暖，数据显示一季度上市公司可比样本净利润环比增长450.39%等均对经济基本面回升的观点提供进一步支持。此外，当前最受关注的猪流感方面，已经五天没有新增死亡病例，显示疫情初步得到控制，这对低谷期的世界经济来说是一个重要利好，将会进一步增强投资人信心。
技术上看，4月底最后几个交易日，市场连续攻克包括年线在内的中短期均线，已经恶化的技术指标一举得到修复，并再度形成金叉之势。鉴于作为市场先行指标的深成指已经率先创出反弹新高，我们认为沪指突破2579高点是大势所趋，后期反弹行情有望继续深化。操作策略方面，蓝筹股全面启动之后，预计仍会有上升动能，可重点关注，此外，5月的投资主题如创投，世博和资产整合，新能源等概念仍会是行情主线。
（世基投资 罗燕苹）
四大主力部队率领大盘强势逼空
继上周三沪指从调整低点上演逼空走势之后，今日大盘继续强势逼空，全天收出光头光脚大阳线，收盘稳稳的停留在前期高点附近，前期4月14日到21日的放量横盘区域，似乎对大盘没有形成阻力作用，可以看出，大盘上涨趋势的力量已经形成，多头坚决做多的决心十分强烈，预计后市仍然有震荡创新高的潜力。深圳指数已经创出近期新高，并且离10000点只有咫尺之遥，深圳指数的示范作用将给予多头更多激励。板块方面，前期笔者提到的金融、有色、煤炭、地产板块就如四大集团野战军对空方发起了猛烈的攻击，并且稳稳的守住了胜利果实，同时前期默默无闻的钢铁板块已经作为一只新生力量开始崛起，为后市增添了做多力量。
今日成交量较上一个交易日有所放大，但是从近期调整低点以来的总体成交量还稍显不足，未来中期行情的展开还需要成交量的有效放大来支持。
从领涨板块以及领涨个股可以看出，近日的主要做多力量来源于以基金为主的机构投资者，而基金做多的坚决性又来源于近期宏观面预期的改善。假期消息面报道：中国物流与采购联合会1日公布的4月份制造业采购经理指数(PMI)为53.5%，比上月上升1.1个百分点，这已经是该指数连续第5个月上升，有关专家表示，PMI的连续回升显示我国经济回升步入稳健通道，而订单指数的良好表现，预示2季度经济回升或将加速；经济刺激政策拉动上市公司首季业绩环比井喷；四月份，京、沪、深住房成交量均创新高等等。虽然，目前世界金融危机还不能确定已经解除，但是，2008年上证指数的大幅下挫已经充分消化金融危机的利空影响，而且，其反应程度有过度之嫌。2008年底以来，国家一系列经济刺激措施，包括4万亿投资，十大行业调整振兴规划等的出台和实施，已经在实体经济中产生明显的效果，而且还将产生更好的效果，在这种宏观经济改善预期的存在之下，基金坚决做多有了充分的理由，而通过盘面观察，前期基金建仓和洗盘较为充分，目前处于拉升阶段的可能性较大，建议投资者持有优质蓝筹股。
（金证顾问 陈自力）
大盘再现强势 新高可期
受钢铁价格上扬的影响，今日钢铁板块整体大涨，并带动股指大幅上扬。从技术上看，大盘在回补前期的缺口后震荡上行，成交略有放大，但是，是否能突破前期2579的高点目前看仍有待市场验证。整体技术指标看，大盘中期均线系统对大盘仍然构成一定支撑，技术走势仍处于强势调整中，对于前期高点的压力，如果成交量能有效得以放大，恢复到前期日均1600多亿的水平，那么未来突破前期高点的概率很大。近期猪流感对于市场的影响主要体现在对投资心态上，投资者的心理会随事件的逐渐明朗而趋于更理性，综合分析，我们对市场的判断并不趋于悲观，如果大盘在这个区域通过不断震荡来整固，那么后市我们认为有继续进一步上扬的空间和动力
纵观本轮反弹，资金推动的性质较为明显，而近期资金面一直保持相对宽松的状态，虽然节后有创业板办法的出台，但是就融资规模而言，未来对市场整体影响不大，而且换个角度看对中小企业来讲是个重大利好，某种程度上会加快中小企业的飞速发展，更快的刺激经济发展。目前虽有猪流感对投资心态的影响，但是相信随时间的逐渐明朗而对投资人信心的影响亦会逐渐消失。盘面热点只要得以继续，相信上扬的趋势不会有大的变化。从可能的热点来看，随上海双心的建设和世博会的临近，上海本地股再度活跃，本来上海本地股就是一个市场中非常活跃的品种，现在从国资整合，世博会和双心建设等角度看对部分上市公司形成一定利好，这个题材可能未来短期内会反复活跃。钢铁股今天的表现已经说明了些问题。煤炭，钢铁，电力会逐渐因需求的上升而回暖，这几个板块都是相对而言市场的中流砥柱，这些板块的上涨会对大盘构成坚实的支撑。
中国物流与采购协会公布的4月份PMI 连续5个月回升，从某种程度看显示我国经济在经历大的金融危机影响下有了初步出现拐点的迹象。纵观世界几大经济体，中国经济目前为止还是呈现了健康的增长趋势，近日巴菲特也在公开场合表露了对中国市场的投资的态度。结合中国股市的表现，我们从1600点以来的反弹至今算来也有50%的升幅了。虽然经济复苏的道路仍然艰难而漫长，但是从目前市场所反映的表露了投资人的信心正在逐步得以恢复和树立，危机总会过去，而且最坏的时候也已过去，可以说信心是目前市场的基础。虽然此轮反弹以来部分的个股相对涨幅较大，市场又产生众多关于估值的问题。但是对于估值笔者历来认为这是仁者见仁，智者见智的事情，整体来看，相对这个位置而言，中国股市从某种程度而言，还是具有一个相对较大发展空间的市场，我们没有理由也没有必要对其有过度看空或看坏的理由。从投资而言，安全而谨慎的心理是我们一直所强调的，但是在心态上我们还是建议对中国的股市应该充满信心。
（北京首证）
市场有望挑战前期高点
“五一”假期后的首个交易日，两市大盘呈高开高走态势，个股板块呈普涨格局，推动股指节节走高，日K线报以携量中阳线。短线来看，目前均线系统呈多头排列，市场量能也温和放大，在深市创出本轮反弹新高的刺激下，沪指大盘有挑战前期高点的潜力。不过，由于短线股指逼近前期成交密集区，股指在创新高的过程中将伴随着股指的宽幅震荡频频出现。
基本面上分析，假期期间，偏暖消息占据上风，中国物流与采购联合会5月1日宣布，今年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为53.6%，比3月上升1.1个百分点，这是自去年12月份以来，中国制造业PMI连续5个月回升。该指数于今年3月上升至50%以上，且连续两月突破50%。从新订单指数来看，部分行业出现继续回升态势。数据显示，在20个行业中，4月份电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业、饮料制造业等15个行业新订单指数高于50%；金属制品业、烟草制品业、化学原料及化学制品制造业、医药制造业、木材加工及家具制造业5个行业低于50%。周期性行业在本轮全球金融危机中受的冲击最大，同样周期性行业的运行状况也是衡量经济是否回暖的一个重要标志。在国家一系列经济刺激政策以及行业振兴计划的共同作用下，周期性行业开始出现积极信号，从钢铁等周期性行业来看，订单回升已经开始具备持续性，4月份行业方面数据表现比3月份更好，这与近日公布的一季报数据显示经济复苏的预提高是相辅相成的，这对市场形成有力的支撑。
市场高开高走，权重股震荡走高，中国石油、中国石化涨幅均逾3%，对指数拉抬效应明显。在权重股的走势的示范效应带动下，个股百花齐放，钢铁板块全线启动，板块涨幅逾5%，板块效应明显。上海本地股、旅游酒店、运输物流、房地产、有色金属等涨幅居前且涨幅不断放大，市场财富效应明显。目前大盘处在挑战前期高点的过程中运行，权重股有望保持稳中有升格局，而题材股的炒作将异彩纷呈，投资者手中持有涨幅不大的品种可继续持有观望，对短线涨幅较大的品种可逢反弹逐步减仓。
就目前市况而言，市场经过节前的快速调整后，在技术指标恶化的背景下，投资者普遍担心大盘展开调整时，市场多方却持续做多，股指再度逼近前期的反弹高点处，的确出乎市场的意料。短线市场的快速上扬已使股指收复中短期均线失地，重返反弹途中运行。大盘之所以能很快结束调整重续升势，主要是多极化热点的推动，市场一改前期权重股一枝独秀左右市场的局面，而是在权重股保持强势的背景下，个股全面开花，每天涨幅榜前均有一大批涨停的股票，且呈不断蔓延之势，热点有效轮动，市场赚钱效应的显现，有效地吸引了市场人气。技术上分析，经过短线的持续反弹，市场呈再续升势之势，技术指标重新走强，日K线的一根放量中阳显示，大盘仍有继续走高的潜力。目前深成指已创出反弹以来的新高，而沪指距离前期高点仅一步之遥，后市沪指挑战前期高点指日可待，甚至有挑战2600点大关的可能。不过，由于短线股指逼近前期成交密集区，股指在创新高的过程中将伴随着股指的宽幅震荡频频出现。短线盘中震荡不改反弹格局
（九鼎德盛 朱慧玲）
经济复苏预期升温 板块轮动交替上涨
周一我国A股市场总体呈高开高走的走势。受到上周五美股收盘上涨的影响，承接上周A股的走势，沪深两市大盘指数今日早盘双双高开，随后在诸多热点的支持下，指数震荡上扬。两市成交量也有所回暖，显示投资者逐渐开始谨慎做多。
上证指数今日早盘高开于2486.69点，虽然随后指数出现微幅回调，并下挫至今日最低点2486.23点。不过在中国石油、中国石化、中国神华和工商银行等指标股整体走强的带领下，沪指重新收复2500点整数关口，随之市场量能也明显有所放大。进而在钢铁、煤炭等板块个股走强的带动下，股指加速反弹，加上世博概念、抗流感概念等概念股的活跃对股指构成了较大的做多支持，在这些热点带领下，指数进一步拉升并在今日收盘前达到了今日最高点2560.54点。总的来看，突破2500点之后，指数上方出现了一片开阔地，暂时没有明显压力，而下方以10日、20日均线为显著支撑，短线补涨要求强烈。不过目前指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，因而在技术上沪指仍有进一步回调需求。截止今日收盘，上证指数报2559.91点，较上一交易日收盘价上涨82.34点，涨幅为3.32%，成交1486.54亿。
今日深证成指较上证指数的拉升势头更为猛烈，这在很大程度上应当归因于地产指数的强势。深证成指今日早盘同样高开，开盘于9567.63点，并在随后的一波打压之后跌至今日最低点9562.95点，不过随后在4月份北京住房成交量再创新高，4月份上海市商品住宅成交面积相比3月也大幅增加了20%，4月份深圳市新建商品住宅销售均价比3月份上涨12．4%，比去年同期上涨3.2%说明楼市的小阳春行情还在延续的利好刺激下，地产指数再度上扬，并且在中小板指数的推波助澜下，深成指接连突破9600点、9700点和9800点三道大关，并在收盘时达到今日最高点9899.67点。总的来看，今日深成指以10日、20日均线为支撑，以9900点大关为潜在压力。虽然上方10646.45点的缺口或许暗示指数仍将重心上移，但前期深成指7266.41点的缺口却暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报9899.67点，较上一交易日收盘价上涨397.15点，涨幅为4.18%，成交729.94亿。
截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票1501家，涨停个股80只，其中三分之一为S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票17只，但并未出现跌停股票，而鲁阳股份以-2.01%的跌幅领跌两市。
就板块来看，国内钢价出现上涨随即刺激了钢铁板块个股今日早盘有所表现，酒钢宏兴、莱钢股份、八一钢铁、杭钢股份、本钢板材、柳钢股份和广钢股份封于涨停榜上，三钢闽光涨幅也在9%以上。距世博会倒计时一周年之际，主题投资再度升温，世博概念股在世茂股份、中华企业与金丰投资领涨下表现强劲，其中上海新梅、锦江股份等个股均涨幅达到5%以上。虽然医药板块今日整体相对弱势，但由于受到卫生部推荐双黄连口服制剂、藿香正气制剂、安宫牛黄丸等治疗甲型流感消息的影响,今天生产该类药物的太龙药业、太极集团等都表现活跃，而抗猪流感概念龙头股莱茵生物已经连封5个涨停板。另外在整治小煤矿将收缩供给消息刺激下，煤炭股今日早盘也集体走强。房地产板块个股目前盘中继续有不俗表现，板块指数上涨4.14%，并且有高达8只股票涨停。另外，有色金属板块也于下午盘中出现了一波拉升行情。目前几乎所有板块都处于上涨之中，其中网络游戏板块涨幅最小。总的来看，今日无一板块下跌，其中钢铁、煤炭开采、房地产、石油加工及炼焦、木材家具等板块涨幅居前，而医药、航空、水泥等板块表现相对滞涨。
就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力今日继续停牌之外，其余49只权重股全部收红。可见在今日权重股中多方力量占据优势，这也是前期短线指数急促下挫之后的必然补涨。不过目前大盘上下均有缺口，因此后市或许仍将震荡。投资者后市依然应当紧随政策，并继续关注提防个股分化。
就消息面来看，1、5月1日，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》正式生效实施，表明创业板已由“备战”升级到“实战”；2、中国物流与采购联合会新近发布的数据显示，4月制造业采购经理指数（PMI）为53.5％，比上月上升1.1个百分点，连续5个月环比回升；3、近日出台的《家电下乡操作细则》,将家电下乡产品扩大到9类,电脑空调热水器都纳入,补贴资金15日内必须兑付到位；4、发改委表示，3年内我国将淘汰落后炼铁能力7200万吨；5、四月京沪深住房成交量创新高。
今日地产股走势终于没有重蹈上周石油石化和银行板块的覆辙而继续保持了强势，这成为稳定今日大盘走势的关键因素之一。其实纵观4月份全球市场，虽然我国一季度GDP增速大幅放缓至今所罕见的6.1%，美国一季度GDP更是大幅下降6.1%，虽然汽车巨头通用和克莱斯勒申请了破产保护，但全球股市4月仍创下了近20年来最大的月度涨幅，延续着连续七周的强劲回升势头。这或许的确暗示了全球经济下滑势头已经放缓，金融体系也不再摇摇欲坠。
1、复苏的信号
中国物流与采购联合会周五公布的采购经理人指数(PMI)显示，中国4月份制造业活动继续增长，4月份PMI升至53.5，高于3月份的52.4，这是该指数连续第二个月处在50上方，显示出中国经济可能正在复苏。PMI指数的上升得益于生产指数及新订单指数的上扬，4月份生产指数由3月份的56.9升至57.4，新订单指数由54.6升至56.6，这两项分类指数连续第三个月保持在临界点50上方。同时，就业指数自去年10月份以来首次升至50上方。4月份就业指数由48.6升至50.3。
显然，我国政府的经济刺激计划对于企业新订单的增加功不可没，因此投资是PMI重返50以上的重要原因之一。但目前的问题是投资活动使企业的确有了更多订单，但这些订单都是短期的。PMI11个分项指标中的新出口订单指数由47.5升至49.1，尽管有所上升，但仍处在50以下，这表明出口仍然在继续萎缩，出口不会很快复苏，而且，即使很快复苏，要使中国经济未来能持续增长，要重新调整中国与世界其他地区（包括美国）间失衡的经济关系，提振国内消费才是关键。因此，现在的问题是：如何才能提高家庭收入、鼓励家庭增加消费？
目前市场上存在一种误区，即扩大消费就是削减储蓄，甚至宁可负债也要消费，我们认为这种做法是非常不可取的。因为在养老和保险机制在我国仍不健全的，因此保持一定的储蓄率对于普通居民而言是非常必要的。而扩大内需的关键应当在于充分保证就业，提高家庭收入的前提下来促进消费。但目前GDP增长和税收是确定官员升迁的关键指标。但那就意味着资金被用于投资，而不是用于创造就业、社会服务或是环保等方面。改变升迁标准将会转变官员的思想，进而将增长模式从投资转向消费。
因此，虽然在PMI的利好刺激下，今日大盘走势气势如虹。但对于经济是否复苏，投资者还应当密切关注接下来公布的就业率和家庭收入增速等数据，以及里昂证券的PMI指数。只有得到了这些数据的配合，才能确认经济的复苏，以及目前指数的上升趋势。
2、经济发展仍充满不确定性
但是针对一些其它的数据，市场对未来形势的判断仍然存在着分歧。
国家外汇管理局多年来首次公开披露黄金储备变动情况，上个月公布我国的黄金储备已经较2003年增加454吨，达到1054吨。我们认为，这是中国使用外汇储备的一种方式，当我国拥有的外汇储备数额越来越庞大时，必须寻求使用这些储备的方式。截至3月底，我国外汇储备达到1.9537万亿美元，略高于去年12月底的1.946万亿美元。但是从另外一个角度讲，硬通货的增加也反映出了我国政府对未来经济不确定性仍然保持着谨慎的态度，基于这种考虑，国际货币基金组织上周将中国2009年经济增长预期从6.7%下调至6.5%，将2010年经济增长预期从8.0%下调至7.5%。
然而，我国的银行新增贷款在一季度剧增，达到4.6万亿人民币，比2007年全年还多20%。单是3月份银行新增贷款就超过1.9万亿人民币。如此惊人的数据，使得分析师们纷纷上调他们的GDP预测，但关于信贷的争论在最近几天越发激烈。
有人认为新增信贷中有绝大部分流入了资本市场，但我们经过多方研究并没有发现足够的证据来证明这一观点。但是贷款的确存在着一些问题，大企业尤其是国有企业似乎得到了绝大部分的新增贷款，而中小企业和出口部门则并未看到融资状况有多大改善。然而私人部门，尤其是出口和建筑相关的企业，在本轮经济增长下滑中遭受了严重打击。银行自然不太情愿对订单和利润下滑、前景不确定的企业增加放贷。更重要的是，由于需求减少、产能出现过剩，大多数私营企业将可能削减投资计划、从而减少对银行贷款的需求。
总而言之，最终产品需求不足、前景黯淡是目前私人部门投资疲软的主要原因，而不是信贷方面的制约。在这种情况下，仅仅使企业更容易地获得银行贷款并不能解决订单缺乏这一更大的问题，因此不足以刺激私人部门的投资。所以，需求的回复才是本轮经济复苏的关键。
(科德投资)
行业估值水平相继得到提升
今年以来，我国信贷涨幅势不可挡，3月份信贷增加额创下历史新高，一季度增加额达到4.6万亿，超过去年全年 的90%。据了解，截至目前，新增信贷已经超过5万亿。虽然创纪录式增长引起市场担忧，但不难发现，近日央行 、银监会官员在多个场合均对信贷的这种高增长主要表示肯定。总体上看，在国际金融危机的特殊环境下，我国 的货币适度较快增长，是适度宽松的有效传导，是全社会货币信用有效的体现，它有利于提振市场信心和扩大内需，防止经济下滑以及通缩的发展，促进经济平稳较快发展。
最新统计数据显示，截至4月29日披露一季报的1600家上市公司，一季度共实现归属母公司净利润2028.09亿元， 较去年同期下降了25%，但按可比样本计算，相对去年四季度环比大增了497%；这些上市公司中，一季度实现盈利 的公司接近1200家，占比达73%以上。当然，很多行业如房地产等环比数据并不具备说服力，但是如此大比例的环 比业绩上升至少可以说明多数行业已经出现好转，预示着宏观经济已经出现复苏。在经济复苏及流动性过剩两大推动力作用下，沪深股指自年初以来震荡走强，月K线收出"四连阳"走势，上证综指最大涨幅接近40%。
中国物流与采购联合会5月1日发布调查数据显示，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.5％，比上月上升 1.1个百分点。自去年12月份以来，该指数已连续5个月回升，与去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了 15个百分点。在4月的数据中，生产指数、新订单指数分别上升0.5和2个百分点，分别达到57.4％和56.6％，已经 连续3个月保持在50％以上。
4月底的调整，有人看成是下跌的开始，有人认为是蓄势的开端。我们认为这是正常的调整，一方面，短期涨幅过大， 投资者获利回吐，500只个股翻倍，涨幅在4-5倍的也不少。另一方面，股价上涨的幅度超过了经济复苏的程度， 特别是题材股和垃圾股的上涨缺乏基本面的支持。近期市场仍然会维持这种宽幅震荡的格局，上行有估值顶的压 力，下行则有流动性封杀了其下跌空间。二季度建议关注业绩较确定的，受益政府投资的基建类公司；现金流好 ，估值低的消费股；受益产业格局变化及家电下乡政策刺激的家电类股票；受益促进农村发展政策的农业类相关 个股。
(重庆东金)
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