11月份，国内汽车市场销量达到251万辆，同比增长20.0%；今年1-11月，国内汽车市场累计销量达到2179万辆，同比增长3.3%。应该来讲，11月份汽车市场销量的表现是明显超出了我的预期的，新一轮购置税减半优惠政策对于市场的刺激作用甚至可以说是有些“过火”。
无论是从同比20%的增长，还是从251万辆的绝对销量，都超过了2014年最好的月度销量增速和销量数据。可以认为，虽然购置税减半优惠政策对消费者购车起到了直接刺激作用，但导致11月份车市火爆的原因，购置税减半优惠政策带来的间接刺激作用也不可小觑。
分析来看，还有三个间接因素有：一是购置税减半优惠政策激化了车企业和品牌之间的竞争，一部分车型享受政策优惠，导致那些不能享受政策优惠的车型也加大了促销力度；二是优惠政策带动的市场好转，让汽车企业敢于在年底大胆冲量，推高批发数量，以尽可能完成全年的产销目标；三是春节临近，优惠政策等带来的空前优惠让消费者在本来的旺季购车情绪更高涨，终端零售可谓一片欣欣向荣。
图表1
市场表现：除了货车，11月份所有细分市场增速均呈现正增长
11月份，乘用车销售220万辆，同比增长23.7%；商用车销售31万辆，同比下降1.1%。其中，SUV暴增72.7%，轿车增速也达到9.0%，超过增速达到8.8%的MPV，就连一直下滑的交叉车型也实现了同比增长7.0%；客车同比微增1.3%，货车同比微降1.7%，商用车同比下滑程度明显下降。1-11月份，乘用车累计销售1868万辆，同比增长5.9%，商用车累计销售311万辆，同比下降9.7%。应该来讲，虽然10月份开始实施的购置税减半优惠政策对车市的刺激作用，现在看来很明显，但毕竟是第四季度才推出的政策，对于助推今年全年车市总体表现的作用还是有限。
图表2
集团表现：TOP10企业仅一汽和东风出现同比下滑，上汽销量521万辆居首
1-11月份，汽车市场销量排名前十位的车企集团依次为：上汽、东风、一汽、长安、北汽、广汽、华晨、长城、江淮和吉利；销量依次为：521万辆、340万辆、256万辆、253万辆、217万辆、112万辆、76万辆、76万辆、53万辆和48万辆。TOP10企业中，仅有一汽和东风出现同比下滑，但仍居于四大集团之列。TOP10企业中，同比增长最快的是吉利、江淮、长城和广汽，四家均实现两位数增长。
应该来讲，从TOP10车企集团的表现来看，可以得出这样的观点：在充分的市场竞争之下，中国品牌的发展其实也有机会。只有充分的面对市场竞争，中国品牌才能提升免疫能力，才能真正做大做强。因此，从国家层面来讲，对于中国品牌的发展，最大的扶持应该就是没有扶持，让中国品牌在竞争中适者生存。
图表3
不能忽略汽车企业的压库行为对于11月份车市销量暴增的影响。
11月份国内汽车市场销量的暴增，与汽车企业出于完成全年目标的目的，而实施的压库行为也是密切相关的。众所周知，目前我们所获得的销量数据，实际上并不是终端的实销数据，还包括汽车经销商的库存数据。因此，这个库存数据到底占11月份这个251万辆的比例有多大，才可以真正看到11月份市场表现到底是啥成色。
目前国内汽车市场的竞争是十分激烈的，车企对于销量排名也是十分看重，对于能否完成全年的产销目标更是在意。每年到年底的时候，车企为了完成全年目标，为了有个相对好一点的销量排名，都会在压库方面提高一些力度，特别是在今年前三季度表现都很低迷的情况之下，车企借购置税减半优惠政策之机，提高压库力度，就更显得“顺理成章”。
但客观的讲，这种压库行为，对于明年车企全年产销目标的制订也会形成压力，特别是在明年宏观经济形势仍料将相对低迷的情况之下，制订相较于今年有一定增量的全年产销目标，其实压力是很大的。
而另一方面，这样的压库行为也对汽车经销商产生了巨大的压力。数据显示， 2015年11月经销商汽车库存预警指数达到了61.8%。在目前汽车电商的竞争以及新车销售利润空间日益被压缩的背景下，汽车经销商的生存已不轻松，而过度的压库行为对于汽车经销商资金的考验更是巨大，稍有不甚，确会有导致其破产的可能。
我认为，虽然11月份车市表现火爆，但购置税减半优惠政策的作用还是不应该被高估，尤其是对于2016年的车市，在经济下滑的大环境下，平均几千元的优惠拉动作用，不一定会有想象中那么大。实际上，购置税减半优惠政策刺激下的市场火爆也可以说是寅食卯粮，是有对未来的透支，车企对于2016年车市的预估和全年产销目标的制订还是要慎重。
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